国金证券:艾德生物(300685.SZ)快报符合预期,维持“增持”评级

国金证券发布研究报告称,艾德生物(300685.SZ)快报符合预期,新产品新合作丰富增长动力。但考虑到疫情及股权激励摊销费用影响,分别下调20年净利润6%、上调21年、22年净利润6%、6%,预期公司20-22年实现归母净利润1.79亿、2.72亿、3.55亿元,同比增长32%、51%、31%。维持“增持”评级

国金证券指出,艾德生物2020 Q4实现营业收入2.45亿元,同比增长47.7%;实现归母净利润5333万元,同比增长100.4%,业绩符合预期。此外,公司肠癌早筛试剂盒获批,肠癌检测试剂产品线不断丰富,有望持续推动公司肿瘤精准诊疗业务发展。

国金证券主要观点如下:

业绩简评:公司发布2020年度业绩快报,全年实现营业收入7.29亿元,同比增长26.0%;实现归母净利润1.79亿元,同比增长32.5%。

经营分析

股权激励影响表观利润。2020年公司共计提股权激励费用4730万元,若剔除股权激励费用摊销的影响(不考虑所得税影响),则全年归母净利润为2.27亿元,同比增长32.7%。分季度看,Q4公司计提股权激励费用约886万元,若剔除股权激励影响,Q4实现归母净利润6219万元,同比增长106.9%。

肠癌早筛试剂盒获批,肠癌检测试剂产品线不断丰富,持续推动公司肿瘤精准诊疗业务发展。2021年1月,公司研发的人类SDC2基因甲基化检测试剂盒(荧光PCR法)(“畅青松”)获批国家医疗器械三类证,该产品灵敏度高且特异性好,无创无痛,可实现居家取样且快速出报告,是公司在肠癌早筛领域获批的重磅产品,有望提升公司的综合竞争实力。目前,公司已建成ADx-ARMS、Super-ARMS、NGS、ddPCR、FISH、一代测序、IHC等7大检测技术平台,新技术平台和新产品线的推出将打开公司长期成长空间。

加强与海内外药企的伴随诊断合作,积极拓展业务布局。公司高度重视与海内外知名药企建立战略合作关系,2020年,公司NGS-10基因产品成为强生肿瘤产品中国市场的伴随诊断试剂;PCR-11基因产品成为安进靶向药物AMG510、默克MET抑制剂Tepotinib、海和生物谷美替尼在中国和日本市场、广生堂创新MET抑制剂GST-HG161在中国的伴随诊断试剂,公司通过多方合作推动业务向海内外拓展延伸。

风险提示

疫情影响肿瘤临床诊疗和公司业绩表现;新产品放量不达预期;产品研发注册不及预期;政策面降价控费压力