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美银证券:维持招商银行(03968)“跑输大市”评级 目标价升12.9%至40港元

招商银行交易策略:从技术图形上看,股价属于强势反弹,暂无趋势性行情,A50指数的持续走弱,将对上证市场指数构成极大的压力,近期的强反弹只能理解为为指数护航,市场并不能形成有效的突破。仅建议逢低吸纳,跌破50元,注意回调风险。从基本面来看,股价存大较大溢价,注意投资风险。

2021-08-16 美银证券发布研究报告称,维持招商银行(03968)“跑输大市”评级,上调2021-23年盈测3%至5%,中期股本回报率预测自14.9%升至15.5%,目标价相应由35.4港元上调至40港元,但估值过高。

报告中称,招行中期业绩为内银公布业绩打响头炮,相信内银上半年业绩将向好。其上半年业绩表现胜预期,纯利高于预期4%,虽净利息收益率按季大幅收窄,成本管控则好转,资产质素维持,信贷成本低,但其他拨备较高。

招商银行8月14日发布公告称:报告期内,本集团实现营业收入1,687.49亿元,同比增长13.75% ;实现归属于本行股东的净利润611.50亿元,同比增长22.82% ;实现净利息收入993.41亿元,同比增长9.32% ;实现非利息净收入694.08亿元,同比增长20.75% ;归属于本行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于本行普通股股东的平均净资产收益率(ROAE)分别为1.42%和18.06%,同比分别上升0.13和1.12个百分点。
截至报告期末,本集团资产总额88,858.86亿元,较上年末增长6.27% ;贷款和垫款总额53,829.98亿元,较上年末增长7.04% ;负债总额81,243.18亿元,较上年末增长6.46% ;客户存款总额59,801.65亿元,较上年末增长6.25%。
截至报告期末,本集团不良贷款余额545.42亿元,较上年末增加9.27亿元 ;不良贷款率1.01%,较上年末下降0.06个百分点 ;拨备覆盖率439.46%,较上年末上升1.78个百分点 ;贷款拨备率4.45%,较上年末下降0.22个百分点。

主要财务数据

最近6年主要财务数据

本公司成立于1987年,总部位于中国深圳,是一家在中国具有鲜明特色和市场影响力的全国性商业银行。本公司业务以中国市场为主,分销网络主要分布于中国大陆主要中心城市,以及香港、纽约、伦敦、新加坡、卢森堡、悉尼等国际金融中心。2002年4月,本公司在上海证券交易所上市。2006年9月,本公司在香港联交所上
市。
本公司向客户提供各种批发及零售银行产品和服务,亦自营及代客进行资金业务。本公司推出的许多创新产品和服务广为中国消费者接受,例如 :“一卡通”多功能借记卡、“一网通”综合网上银行服务,信用卡、“金葵花理财”和私人银行服务,招商银行App和掌上生活App服务,资产管理、资产托管和投资银行服务,以及全球现金管理、供应链金融与跨境金融服务等。本公司持续深入客户的生活圈和经营圈,致力于为客户提供定制化、智能化、综合化的解决方案。

2021年,本公司品牌影响力继续提升。在英国《银行家》杂志公布的2021年全球银行1,000强排名中,本公司位列全球第14名,名次较上年提升3位,连续四年稳居前20强 ;在2021年度《财富》世界500强排名中,本公司位列第162名,较上年跃升27名 ;本公司荣获《欧洲货币》“中国最佳银行”奖,创造该奖项评选历史上的首次“三连冠”;在《亚洲货币》2021年“中国私人银行大奖”评选中,本公司荣获“最佳全国性股份制银行”奖 ;在《亚洲货币》2021年“中国卓越交易银行大奖”评选中,本公司荣获“年度最佳交易银行”奖 ;在《亚洲银行家》2021年“国际卓越零售金融服务奖项计划”评选中,本公司蝉联“中国最佳财富管理银行”奖,招商银行App第3次获
得“中国最佳手机银行服务”奖。

全文链接:

招商银行:招商银行股份有限公司2021年半年度报告.pdf